Precios, producción y decisiones comerciales
En Noviembre del 2016 se confirmaba una producción record de soja 16/17 en Estados Unidos, y, contra todos los pronósticos, los precios subían. Hoy, la producción estadounidense de soja esta en tela de juicio por la falta de lluvias y altas temperaturas, y, aunque aún no entra en periodo crítico, la especulación imprime fuerza alcista en el corto plazo.
ü Precios: Para ver el mapa completo, grafiquemos la evolución de precios desde Noviembre hasta hoy en Chicago y en el mercado local, según la pizarra Rosario.
ü Precios: Para ver el mapa completo, grafiquemos la evolución de precios desde Noviembre hasta hoy en Chicago y en el mercado local, según la pizarra Rosario.
ü Demanda: el camino de los precios, similar en Chicago y Rosario, sostuvo un buen nivel durante los meses de verano, y desde Abril hasta principios de Junio también mostro recuperación, lo que responde a momentos de fuerte demanda de grano principalmente desde China. Es decir que la demanda ha sostenido los precios aun en medio de abundancia de la oferta.
Los volúmenes globales de soja demandados, desde la campaña 08/09, fueron aumentando ininterrumpidamente, a tasas anuales en su mayoría superiores al 5%. Si bien el dilema del petróleo y los biocombustibles vienen a pulsar el escenario a la baja, la demanda sigue creciendo, y un simple trastabillar de la producción, como se especula en estos días respecto de Estados Unidos, bastara para poner los precios en niveles más altos.
ü Stock y Producción: El último reporte del USDA proyectó el stock final global 16/17 y 17/18 por encima de las 90 millones de toneladas, el próximo miércoles sale el informe de Julio y este valor podría permanecer igual o con leves modificaciones, pero el panorama climático en Estados Unidos sigue complicado, y el mercado mirara más las temperaturas y lluvias de Estados Unidos que los números del USDA, muchas veces no ajustados a la realidad.
La producción de Estados Unidos 17/18, proyectada inicialmente en 116 millones de toneladas, prácticamente igual al año pasado, debiera ser recortada en 10 a 15 millones de toneladas, para afectar el stock final global proyectado, y elevar el nivel de precios en el mediano plazo. Si el recorte no es suficiente, y la producción de USA permanece por encima de las 100 millones de toneladas, las subas serán de corto plazo, quedando en manos de la demanda en el mediano.
ü Decisiones comerciales: En este contexto, donde la oferta está en camino, la demanda es sostenida, y los números son muy ajustados para el mercado local, repasemos los números para tomar buenas decisiones comerciales.
Los precios actuales, con un disponible que supera los $4.000/TN, pero en Dólares apenas logra U$S 234/TN, soja futura MATBA Septiembre y Noviembre 2017, a U$S 249,5 y 255,2/TN respectivamente.
En el informe de la semana pasada establecíamos U$S 240/TN como precio aceptable para obtener rentabilidad mínima en campos alquilados, hoy con una mejora, que por ahora es de corto plazo, podemos tomar los precios a Septiembre y Noviembre, vendiendo parte de la soja 16/17 aun sin comercializar, que supera el 50% del volumen obtenido, con la cosecha llegando a su fin. Tener en cuenta además las opciones CALL como herramientas que aportan flexibilidad a la suba, en caso de haber vendido a futuro, y luego confirmarse un mercado alcista.
Conclusiones:
Las variaciones de precios nos llevan a especular con precios muy superiores a los que hubiéramos estado dispuestos a vender hasta hace pocos días, pero ver el panorama completo, en el que deben estar incluidas las necesidades de cada empresa, y la realidad del mundo en el que se juega el mercado de soja, nos ayuda a poner el ancla en valores que hoy son útiles para obtener rentabilidad, y que podrían no permanecer en el corto plazo, ante la sola noticia de una lluvia en regiones productivas de Estados Unidos. Aprovechemos la volatilidad del mercado para captar subas tomando decisiones de ventas futuras.
Los volúmenes globales de soja demandados, desde la campaña 08/09, fueron aumentando ininterrumpidamente, a tasas anuales en su mayoría superiores al 5%. Si bien el dilema del petróleo y los biocombustibles vienen a pulsar el escenario a la baja, la demanda sigue creciendo, y un simple trastabillar de la producción, como se especula en estos días respecto de Estados Unidos, bastara para poner los precios en niveles más altos.
ü Stock y Producción: El último reporte del USDA proyectó el stock final global 16/17 y 17/18 por encima de las 90 millones de toneladas, el próximo miércoles sale el informe de Julio y este valor podría permanecer igual o con leves modificaciones, pero el panorama climático en Estados Unidos sigue complicado, y el mercado mirara más las temperaturas y lluvias de Estados Unidos que los números del USDA, muchas veces no ajustados a la realidad.
La producción de Estados Unidos 17/18, proyectada inicialmente en 116 millones de toneladas, prácticamente igual al año pasado, debiera ser recortada en 10 a 15 millones de toneladas, para afectar el stock final global proyectado, y elevar el nivel de precios en el mediano plazo. Si el recorte no es suficiente, y la producción de USA permanece por encima de las 100 millones de toneladas, las subas serán de corto plazo, quedando en manos de la demanda en el mediano.
ü Decisiones comerciales: En este contexto, donde la oferta está en camino, la demanda es sostenida, y los números son muy ajustados para el mercado local, repasemos los números para tomar buenas decisiones comerciales.
Los precios actuales, con un disponible que supera los $4.000/TN, pero en Dólares apenas logra U$S 234/TN, soja futura MATBA Septiembre y Noviembre 2017, a U$S 249,5 y 255,2/TN respectivamente.
En el informe de la semana pasada establecíamos U$S 240/TN como precio aceptable para obtener rentabilidad mínima en campos alquilados, hoy con una mejora, que por ahora es de corto plazo, podemos tomar los precios a Septiembre y Noviembre, vendiendo parte de la soja 16/17 aun sin comercializar, que supera el 50% del volumen obtenido, con la cosecha llegando a su fin. Tener en cuenta además las opciones CALL como herramientas que aportan flexibilidad a la suba, en caso de haber vendido a futuro, y luego confirmarse un mercado alcista.
Conclusiones:
Las variaciones de precios nos llevan a especular con precios muy superiores a los que hubiéramos estado dispuestos a vender hasta hace pocos días, pero ver el panorama completo, en el que deben estar incluidas las necesidades de cada empresa, y la realidad del mundo en el que se juega el mercado de soja, nos ayuda a poner el ancla en valores que hoy son útiles para obtener rentabilidad, y que podrían no permanecer en el corto plazo, ante la sola noticia de una lluvia en regiones productivas de Estados Unidos. Aprovechemos la volatilidad del mercado para captar subas tomando decisiones de ventas futuras.
Bono extra: En el siguiente grafico se observan las posiciones netas compradas de soja en Chicago de parte de los especuladores, resultado de restar a los contratos comprados los vendidos, y, dado que los especuladores son los que asumen riesgo para ganar diferencias de precio entre compras y ventas, ocurre que cuando las posiciones compradas son más que las vendidas, suponemos que esperan subas, con el resultado de ganar la diferencia de precio al vender más caro algo que compraron más barato, lo contrario, cuando están vendidos, que en el grafico figura como posiciones netas compradas en negativo, esperan bajas, por lo que venden algo que esperan comprar luego más barato.
Vemos como desde Marzo en adelante las posiciones compradas comenzaron a bajar abruptamente, volviéndose negativas, es decir, se quitaban apuestas a la suba, lo que vemos que aún no se revierte, por lo que las subas recientes podrían no ser de larga duración.
Vemos como desde Marzo en adelante las posiciones compradas comenzaron a bajar abruptamente, volviéndose negativas, es decir, se quitaban apuestas a la suba, lo que vemos que aún no se revierte, por lo que las subas recientes podrían no ser de larga duración.
No hay comentarios:
Publicar un comentario